由于关税政策反复无常，致使投资者刚刚稍有放松的神经再度紧绷起来，再加上AI投资回报难以看清，以及经济增长突然出现停滞，当下美国金融市场正处于一个多方与空方相互拉锯的关键点，谁也不清楚明天会朝着哪一个具体确切的方向前行。
经济增长踩刹车
在2025年第四季度之时，美国经济陡然间出现失速状况，其增长率从之前一个季度的4.4%，一下子急剧下降到了1.4%，这个具体的数字，不但远远低于市场所预期的2.8%，而且甚至相较于2023年的3.4%以及2024年的1.9%而言，显得更为糟糕，占据GDP三分之二份额的个人消费，显著地呈现出疲软态势，其中商品消费竟然还出现了负增长，老百姓在购买东西时，其手实实在在地收紧了。
细致查看GDP这驾马车的四个轮子时会发现，个人消费已没了动力，政府开支还遭受联邦政府自身削减，庞大的财政赤字迫使联邦政府不得不进行支出缩减，其对经济增长的贡献直接变成了负数情况，若不是州和地方政府在勉强支撑存在，相应数据将会变得更加难看。
私营投资独自扛旗
于一片低迷之际，私营部门投资却稍有亮色，第四季度投资反弹力度颇大，主要凭借AI投资这一支撑。然而此反弹略显虚浮，缘由是企业提前购备货致使数据失实，而且在税收政策上左右不定让进口于第二季度急剧下跌，直至第四季度才回归正常。
不正常减少的进口，反而刺激了国内制造业的产出，这才是私营总投资回升的真正缘由。然而问题在于，这种拉动能够延续多长时间呢？当下，投资者对于 AI 投资的质疑之声愈发响亮，科技巨头们投入资金建设数据中心，可是市场并不认可，相关股票遭到抛售，行业分化正在不断加剧。
通胀数据玩起跷跷板
通胀这个向来棘手的难题，又给市面上增添了麻烦。美国商务部于2月20日公布的数据表明，在2025年12月的时候，个人消费成本指数也就是PCE出现了上涨情况，上涨幅度为2.9%，其中核心通胀上涨了3%，呈现出与美联储2%目标差值渐大的态势。这一状况与劳工部早前公布的CPI数据竟然全然相反，CPI从11月时对应数值的2.7%下降到了12月的2.4%。
官方的两个通胀指标相互冲突，致使投资者满怀期望却最终落空。商品消费的成本仍在缓缓攀升，服务价格虽说稍有降低但依旧处于高位。基于家庭观察得出的通胀水平已然攀升至自2025年5月以来的最高位置，降息预期遭受了一次打击。
AI神话遭遇现实考验
科技领域的巨头们仍于AI方面大肆投入资金，高盛作出预计，在2026年时，于该领域的投资将会超出5000亿美元。他们将AI比喻为19世纪时期的铁路建设，然而投资者对此并不认可，存在忧虑，觉得投资回报率过低，对于生产率起的作用不大，并且公司所发行的融资债券的信用风险偏高。
截至2026年2月20日得出的标普全球的数据有力地显示出说服力，能源指数上涨了接近22%，材料涨了，工业涨了，必选消费涨了，然而仅有信息技术指数下跌了3.51%，通讯服务呈现出略微下降，资金正从科技股流入传统行业，市场内部的行业轮动已然开始了。
就业市场虚晃一枪
乍一看就业数据好像还挺好，然而却禁不起仔细去瞧。新增就业主要是靠着医疗服务给撑起来的，其他行业基本上都处于停滞的状况。这种结构性问题说明了经济的内生动力是不足的，老百姓找工作并非如数据所显示的那般乐观。
就业市场属于压倒一切的重大事情，然而当下的情形叫美联储感到左右为难，物价压力未曾得到缓解，增长速度又逐渐慢了下来，再加上政府关门引发的风波以及消费呈现出疲软态势，美联储唯有选择等待，市场所期待的降息在短期内恐怕是没有希望了。
政策风险阴魂不散
就在上周五，最高法院出现了一项裁决，此裁决又给情况增添了新乱。法院做出裁定认为，依据《国际紧急经济权力法》所施行的关税是违宪的，特朗普政府无疑肯定需要去寻觅其他立法来维持那关税政策的继续存在。这就意味着关税对相关方面的冲击还将会持续下去，而政策的不确定性也就再次地表现出来了。
2026年进行的中期选举，是特朗普绝对不可输的一场战斗，所有的政策无一不是会围绕着这场选举来运转的。新的美联储主席要到5月底的时候才开始上任，要是批准的程序被民主党给搁置下来，那么所面临的政治风险将会变得更加大的。在这之前，金融市场预先估计很难会有特别大的作为的，只能持续地在震荡的态势当中去寻觅方向。
暂且不提当下这种由多种因素相互交织而构成的状况，你认为对于普通的从事投资行为的人来讲，究竟是风险呈现出更大的态势呢，还是机会拥有着更多的情形呢？热切欢迎在评论的区域之内分享你个人的见解想法，通过点赞以及转发的方式，让更多数量的人能够看到这场此时此刻正在进行着的市场里面的博弈活动。
